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在2008年的失误之后 欧洲央行近十年来一直面临着加息的阴影
  echo 2018-07-03 10:36:10 5863
德拉吉的指导方针在上月公布时受到市场的欢迎,市场表现得十分谨慎。经济学家和投资者曾预计,2019年年中加息,但由于德拉基的言论将他们的预测提前至今年年底。但也有一些人看到了更大的威胁——随着经济周期的结束,欧洲央行陷入了一个零利率的处境。

【友财网外汇资讯】-  欧洲央行(ECB)在全球金融?;唇⒅噬系骼?,至今已有10年,一些金融市场人士认为,现在收紧货币政策可能要等太久。


在2008年的失误之后 欧洲央行近十年来一直面临着加息的阴影


2008年7月3日,欧洲央行提高了借贷成本,以应对通胀率高于其目标的两倍。 到10月份,由于出现大萧条以来最严重的经济紧急状况,价格暴跌,经济增长蒸发,经济状况正在逆转。


时任意大利央行(Bank of Italy)行长的马里奥?德拉吉(Mario Draghi)是欧洲央行决策管理委员会的成员,2011年,就在欧洲债务?;⑶?,欧洲央行上调了借贷成本。也许根据这些经验,他现在排除了在2019年夏天之前提高利率的可能性。


德拉吉的指导方针在上月公布时受到市场的欢迎,市场表现得十分谨慎。经济学家和投资者曾预计,2019年年中加息,但由于德拉基的言论将他们的预测提前至今年年底。但也有一些人看到了更大的威胁——随着经济周期的结束,欧洲央行陷入了一个零利率的处境。


Natixis驻巴黎首席经济学家Patrick Artus表示:“欧洲央行从未开始加息,这确实存在风险?!薄叭嗣堑墓彩妒?,欧洲央行是对的,但它可能会落后于趋势线,最终在很长一段时间内实现零利率?!?/p>


持观望态度一段时间的理由是,目前的通胀前景非常不同。2008年,价格增长为4%。目前的通胀率为2%,但这主要是由石油价格驱动的——潜在的通货膨胀(不包括能源和食品)的增长速度是后者的一半。工资增长才刚刚开始加快,贸易紧张局势和民粹主义情绪不断升级,对经济构成了威胁。


在2008年的失误之后 欧洲央行近十年来一直面临着加息的阴影


意大利联合信贷银行(UniCredit)驻米兰经济学家马尔科?瓦利(Marco Valli)表示:“他们非常谨慎,因为他们以前也被困扰过?!薄霸诘鼻盎肪诚?,政策制定者的预见性非常低?!?/p>


另一方面,欧元区比10年前更加强劲,因此能够承受更高的利率。新的?;夤ぞ咭丫轿?,欧洲央行有更广泛的工具可供选择,欧元区银行也在受到更严密的审查。


即便是专家们也没有就合适的时机达成一致。美国前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)上月在欧洲央行会议上表示,各国央行应该等到看到通胀的“提示”后才行动。他认为,另一场衰退造成的损失将“远远超过”物价上涨的成本。


国际清算银行(Bank for International Settlements)曾多次警告,不要推迟?;逼诖碳ご胧┑慕崾?,称政策制定者不应因市场波动而推迟。在下一次经济衰退来临之际,及早采取行动也会创造更多空间来放松政策。


“对于一个央行来说,重要的是,当经济增长稳健,通货膨胀率接近人们希望的水平时,人们就会试图提高利率,”欧洲央行2008年加息执行委员会的Gertrude Tumpel-Gugerell说?!澳阕苁切枰恢执胧?,以防出现负面的冲击?!?/p>


美国经济目前正处于扩张的第九个年头,它可能成为拖累因素之一。Capital Economics预计,经济增长将放缓至足以让美联储(Fed)在2020年初开始降息的程度,并指出,2008年是欧洲央行在美联储放松政策的同时收紧政策的唯一时间。


德拉吉已发誓要在第一次加息时“耐心”,但他的任期将于明年10月到期。接替他的热门人选之一、德国央行(Bundesbank)行长延斯?魏德曼(Jens Weidmann)通常采取更为强硬的立场,包括反对推出量化宽松。


摩根大通(JPMorgan Chase)的经济学家在上周的一份报告中表示,他们也认为欧洲央行的立场过于宽松,但他们预计,只有当官员们确信消费价格增长是稳步上行的时候,他们才会采取“强硬的指导方针”,以避免过度干预。


“它已经获得了好的名声,不需要对一个方向或另一个方向的短期通胀发展做出过度反应?!?/p>

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