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中国的大型债券市场即将重新塑造
  冰冰 2018-07-03 12:33:39 5893
一年前,中国启动了“债券连接”计划,允许海外投资者更多地进入其在岸信贷市场。自2018年5月推出以来,中国债券的外国持有量增加了62.7%至1.44万亿元人民币。但仍然不到整体市场的2%。

【友财网外汇资讯】-一年前,中国启动了“债券连接”计划,允许海外投资者更多地进入其在岸信贷市场。自2018年5月推出以来,中国债券的外国持有量增加了62.7%至1.44万亿元人民币。但仍然不到整体市场的2%。


中国的大型债券市场即将重新塑造


专家表示,公司债券违约数量较多,人民币兑美元汇率走软以及债券连接计划的技术等问题阻碍了外国投资者参与。


一年前,中国采取了重大举措,开放其国内或在岸债券市场。但该行业现在正面临一个艰难的时期,因为投资者将在未来几个月内支付更多的支付违约。


在中国经济面临与美国贸易冲突剧,进一步放缓的威胁之际,这可能会使投资者对于将资金投入以人民币计价的资产持谨慎态度。


新加坡星展银行(DBS Bank)首席投资官侯伟福周一表示,有迹象显示投资者对中国的投资情绪受到打击。他指出最近在上海上市的中国公司的股票被抛售。上周,它已从近期高点下跌至少20%,意味着该市场进入熊市。


中国的债券违约更为“特殊”而非普遍存在,而且“违约率仍然非常低”,侯在发布会上对记者说。


据路透社报道,今年前六个月,有11家中国公司未能支付20笔债券的本金或利息,总价值为199亿元人民币(30亿美元)。相比之下,2017年全年共有26项违约,价值260亿元。


专家表示,随着中国清理金融业的努力使借贷成本增加,更多公司将难以偿还债务,这些数字可能会增加。人民日报报道在下一季度,价值2.3万亿元(3427.2亿美元)的2000多个债券将会成熟。


中国的对外开放仍在进行中


越来越多的违约事件恰逢中国“债券连接”计划成立一周年,香港证券交易所首席执行官李嘉诚在发布之前称其为“巨大突破 ”。


该倡议允许国际投资者通过香港在中国大陆交易债券,限制较少。之前的计划对投资金额设置上限,并要求外国人经历一个涉及开户和寻找具有国际结算的清算代理的漫长过程。


据官方统计截至上个月,共有356家海外机构投资者通过债券连接进行交易,而外国持有的中国债券从去年7月份至今增长62.7%至1.44万亿元人民币(2147.6亿美元)。


但这仍然不到大约12万亿美元中国债券市场的2%,与该国的经济重要性相比,这个市场“非常小”,Stratton Street的合伙人兼首席投资官海尔曼表示。


“许多公司在美国投资较多。海尔曼在一封电子邮件中告诉CNBC,高收益率和周边欧洲债券市场比中国政府债券更具吸引力仍然是全球金融市场中最大的谜团。


他补充说,债券连接存在一些问题,这些问题阻碍了投资者更多的参与,包括税收的不确定性,以及债券交付延迟和收到付款。他说,尽管如此,这些问题仍未得到解决,该计划“已经取得了巨大成功”,可以更好地进入世界第三大债券市场。


除债券连接计划中的信用违约和技术问题外,预计中国货币将进一步走软 - 这为外国投资者提供了另一个可以避开的原因,因为这可能会对其潜在的货币回报构成威胁。


专家表示,中国必须经历一些努力,以加强其金融业。他们补充说,允许有问题的公司倒闭是必要的,以便其他更健康的公司可以帮助吸引外国投资者进入中国。


对中国经济的担忧“有点过头”  


摩根士丹利分析师在6月份的一份报告中写道:“我们认为,有序的债券违约可能会促进境内债券市场更健康的发展,增加其对外国投资者的吸引力,并促进中国资本账户的长期自由化?!?/p>


中国公司中出现的违约仅占优秀公司债券的0.2%。分析师补充称,这比2017年全球企业违约率1.2%“显着降低”。


澳新银行分析师在6月份的一份报告中写道,对于一个过去拯救公司,特别是国有企业的中国政府来说,让更多公司在未来几个月内失败将是对其“改革承诺”的考验。


他们说:“政府的一个重大项目是破解'隐性担保 ',在财政和非财政责任之间划清界线?!?“媒体报道的信用违约事件将会更多,这将是对政府改革承诺的考验?!?/p>


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